要点:
鸡蛋生产的季节性特性
鸡蛋价格的基本面因素
观点和操作策略:10月以来,国庆中秋的消费高峰过去,市场消费重新回落,随着天气转凉,鸡蛋生产进入高峰期。现货市场出现供应宽松,压力增加的局面。在此情况下,鸡蛋现货持续走低,并最终拉动期货下行。
预计11~12月,随着天气转为寒冷,鸡蛋生产会出现产蛋周期的再次转弱,但因春节较晚,消费层面仍难有亮点。同时,在高存栏背景下,鸡蛋供需关系大概率将维持宽松的局面。整体而言,年底是整个鸡蛋市场均偏弱的阶段。
一、行情回顾
期货方面:
10月,鸡蛋期货在经历了2010合约巨量对峙,最终平稳解决的风波后,终于回到基本面变化主导的阶段中。很明显,至11月16日,该阶段中,基本面处于持续弱化。首先是国庆中秋双节的消费高峰期后,市场消费正常回落,且各渠道备货充足。期间虽有双十一购物节的商超促销,仍不足以有大的消费增量体现。而供应层面,鸡蛋生产因天气转凉,生产周期过渡至供应持续放大的过程,产区重新累库,库存压力再次放大。由此,现货市场以持续阴跌为主,并相应传导至期货市场,期货各合约均出现下跌,且幅度和节奏基本和现货市场对应。
相比较今年鸡蛋已交割的各合约,受到资金不同程度的影响,可以说,10月至今的行情,是难得清晰和单纯的。
从期货各合约的表现看,2011合约,在3700关口承压,而后下跌至3350一线,减仓下跌的特征明显;同时间的主力合约2012合约,在4000关口承压,而后震荡下跌至3550一线,主跌阶段仍是减仓下行的特征;另一主力合约2101合约同在4150关口受阻,而后下跌至3780一线,因资金的转进,表现为增仓走跌;2102合约,持仓也持续放大,价格在3700关口受阻,持续下跌至3350一线。和2101合约一样,亦为增仓走低。
现货方面:
鸡蛋现货在10月10日~11月16日的价格波动特征是:国庆节后,现货短暂企稳,而后因供应压力持续放大,至10月下旬后,现货转为持续阴跌。截止11月12日,全国鸡蛋均价为3.4元/斤,较9月27回落0.3元/斤,跌幅8.2%。
截止11月12日,全国产区价格水平3.28元/斤,较9月27日跌0.42元/斤,跌幅11.4%;销区价格水平3.65/斤,较9月27日回落0.35元/斤,跌幅8.75%。从产销区价格变化对比看,产区弱于销区,也可知当前价格主要因产区产量持续增加的压力。
当前价格水平显著低于去年同期。